Japonya’nın 1990’ların başında durgunluğa inişini anımsatan ekonomik bir manzarada, Çin şu anda farklı koşullar altında da olsa benzer bir yörüngeyle karşı karşıya kalıyor. Çin merkez bankasının eski danışmanı Li Daokui, yerel Çinli yetkililer tarafından biriktirilen ve daha önce tahmin edilenden çok daha yüksek bir rakam olan şaşırtıcı borç ölçeğini gün ışığına çıkardı.
Li Daokui’nin değerlendirmesi, ekonomik sağlığın endişe verici bir resmini çiziyor. 2020 yılına kadar, yerel yetkililer, ağırlıklı olarak borç hizmeti için yeterli gelir sağlama olasılığı düşük altyapı projelerine harcanan tahmini 90 trilyon yuan (12,6 trilyon dolar) borç biriktirmişti.
Çin’in GSYİH’sının %88’ini temsil eden bu endişe verici rakam, ulusal yetkililer için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Ekonomi politikasında büyük bir değişiklik olmadan, Çin Japonya’yı uzun süreli bir ekonomik durgunluk dönemine sokma riski bulunuyor.
Çin’in yerel yönetimleri tarafından biriken borç, Chongqing’deki geniş demiryolu transit döngüsünün finansmanı gibi karmaşık finansal düzenlemelerin arkasına büyük ölçüde gizlenmiştir. Li’nin analizi, bu “sermayenin” önemli bir kısmının gerçekte çeşitli finansal araçlar altında gizlenmiş borç olduğunu ortaya koyuyor. Finansal sağlığın bu yanlış beyanı, yerel düzeyde borç krizinin gerçek boyutunu maskelemiştir.