ABD borsalarında yatırımcılar, ekonomistlerin Donald Trump’ın başkanlık dönemine dair karamsar tahminlerini görmezden geliyor ve bunun yerine Trump’ın planlarının şirket bilançolarını artıracağı, borsaları yükselteceği yönünde bahse giriyor.
Amerikan borsalarının gösterge endeksi niteliğindeki S&P 500 geçen yıl rekor seviyede yükseldi. Endekste son günlerde bir geri çekilme olmasına karşın hisse senedi stratejistleri güçlü bilanço büyümeleri sayesinde bu yıl yaklaşık endekste %10’luk bir artış olacağını öngörüyor.
Financial Times’ın haberine göre söz konusu boğa piyasası tavrı ekonomistlerin son dönemdeki uyarılarıyla taban tabana zıt. Trump’ın korumacı politikalarının ekonomiye zarar vereceği uyarısında bulunan ekonomi çevreleri, ekonominin zarar görebileceğini, enflasyonun yükseleceğini ve ABD Merkez Bankası’nın (FED) faizleri indirme yeteneğinin sınırlanabileceğini belirtiyor.
Bazı uzmanlara göre bu keskin ayrım Trump’ın politikalarını ne ölçüde uygulayacağı konusundaki farklı görüşlere, ABD ekonomik büyüme rakamlarının borsaları yönlendiren büyük teknoloji hisselerinin kârları üzerinde etkisine dair şüphelere ve yeni ABD başkanının politikalarının etkilerini ölçen farklı zaman çizelgelerine göre değişiyor.
UBS Varlık Yönetimi Portföy Yöneticisi ve Çoklu Varlık Stratejileri Başkanı Evan Brown konuyla ilgili açıklamasında, “Ekonomistlerin Trump’ın yapacağını söylediği birçok şeyi muhtemel olarak kabul ettiğinden şüpheleniyorum. Yatırımcılar, doğru ya da yanlış, Trump’ın her sözünü aynı ölçüde takip etmeyeceğine dair bahse giriyor” ifadelerine yer verdi.
Financial Times’ın son anketleri 47 ekonomistin yarısından fazlasının Trump’ın politikalarının bir ekonomide ‘bir miktar olumsuz etki’ yaratacağını öngördüğünü söyledi. Katılımcıların onda biri ise Trump politikalarının ‘büyük bir olumsuz etki’ yaratacağını tahmin ediyor. FT anketine göre Trump’ın politikalarından olumlu bir sonuç bekleyenlerin oranı ise sadece beşte bir.
Ekonomistlerin önemli bir çoğunluğu Trump’ın gümrük vergilerinin ve ABD’deki göçe getirilecek kısıtlamaların ciddi riskleri de beraberinde getirdiğini kabul ediyor.
Fitelity’nin Küresel Makro Genel Müdürü Jurrien Timmer, “Eğer bir ekonomist gibi düşünür ve bu yeni döneme bardağın yarısı boş olarak bakarsam, işaret edeceğim A ve B kanıtları bunlar olurdu. Ancak piyasalar bilançolara bakar” ifadelerine yer veriyor.
FactSet tarafından derlenen verilere göre, analistler, 2025 yılında S&P 500 için yüzde 15’lik bir bilanço büyümesi öngörüyor. Bu oran, geçen yılki yaklaşık yüzde 9’luk büyümeden daha yüksek. Net kâr marjlarının da on yıl içindeki en geniş seviyesine ulaşması bekleniyor.
Bazı fon yöneticileri, Trump’ın hangi politikaları uygulayacağı veya uygulamada ne gibi etkileri olacağı konusundaki belirsizlik göz önüne alındığında, kâr tahminlerini değiştirmek için henüz çok erken olduğunu söyledi.
Stifel’in Hisse Senetleri Baş Stratejisti Barry Bannister, “Göç yasaları başlangıçta sınır kontrolünü ve suç unsurlarını hedef alacak. Ancak birçok yeni göçmenin aslında Cumhuriyetçi eğilimlere sahip olduğu düşünülmesi nedeniyle kitlesel sürgünler olacağı ihtimaline şüpheyle bakıyoruz” açıklamasında bulundu.
Trump’ın gündeme getirdiği bir diğer politika olan gümrük vergilerininse uygulanmaktan çok hedef almak için kullanılması muhtemel. Bannister gümrük vergisi tarifelerinin ABD ihracatını ve imalata yapılan yatırımları artırmak için tasarlandığını düşünüyor.
